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威尼斯人网址:学而思母公司遭做空市值蒸发145亿,回应称做空报告存大量错误

时间:2018/6/14 19:29:56  作者:  来源:  查看:149  评论:0
内容摘要:6月14日下午,针对浑水的做空报告,好未来回应称,其报告中存在大量错误、无依据的猜测以及恶意解读。董事会与审核委员会将对指控进行评估,并考虑采取适当手段保护公司股东利益。昨天,知名做空机构浑水公司在其官网发布对中国好未来教育集团(以下简称好未来)的做空报告,指控好未来存在夸大净利...
6月14日下午,针对浑水的做空报告,好未来回应称,其报告中存在大量错误、无依据的猜测以及恶意解读。董事会与审核委员会将对指控进行评估,并考虑采取适当手段保护公司股东利益。

昨天,知名做空机构浑水公司在其官网发布对中国好未来教育集团(以下简称好未来)的做空报告,指控好未来存在夸大净利、核心业务造假、进行欺诈性交易等问题。

浑水认为,在2016至2018财年之间,好未来至少夸大了43.6%的净收入、增加了28.4%的税前利润。浑水仅公布了报告的第一部分,截止发稿时,其他部分还尚未发布。

受此影响,今天开盘,好未来股价大跌至41.11美元,下跌9.95%,市值下降至205.90亿美元(1316.09亿人民币),缩水145.42亿人民币。

6月14日下午,“公司深读”记者试图联系好未来公关,对方复述了官方表态,并称,好未来公司董事会(包括审计委员会)已获知报告内容,并将对报告内容进行审查,董事会将采取行动以保障广大股东利益。

被指隐瞒关联交易虚增收入

浑水发布的这份报告共计71页,包含若干财务分析,以及对两大关联交易的调查。

关联交易包括好未来对北京顺顺留学以及广州爱智康一对一教育的“收购”。

公开材料显示,2011年及2015年12月,好未来分别收购了北京东方人力科贸发展有限公司(以下简称东方人力)和北京顺顺必达信息咨询有限公司(顺顺留学),并于2015年8月将东方人力出售给北京顺顺。

而浑水报告称,其通过查阅北京顺顺留学2015年的财报得知,这笔投资在2015年7月就已产生;当年8月时,其对北京顺顺出售的东方人力的价值几乎为零,因此这实际上是一笔关联交易。

期间,由于好未来未披露,投资人和会计师对好未来和顺顺的投资关系并不知情,通过延后收购时间等操作,好未来规避了美股市场对公司关联交易的严格审查。

此外,2015年6月,北京顺顺在A轮融资时,其估值为3510万美元,好未来作为投资方,出资1800万美元。而2016年,好未来进一步拿下顺顺留学控股权,彼时,其估值已达9080万美元,在支付给北京顺顺原控股股东们3270万美元的现金及股票之后,凭借A轮融资,好未来仍然获得了高达2520万美元的账面投资收益。

此外,好未来还获得了2480万美元的递延收入。浑水公司通过查询工商登记信息发现,好未来在提交美股财报前曾对工商局账户信息进行大量更改,使得递延收入被扩大三倍以上,在其宣称的2480万美元递延收入中,约有1970万美元为捏造。

浑水还将质疑的炮火撒向了顺顺留学的估值,认为后者估值过高。

浑水援引一组数据来证明自己的结论。比如,2017年,北京顺顺和东方人力总计亏损额由前一年的1480万美元上升至2100万美元,顺顺的信用报告(不包括东方人力)显示公司现金流已从2016年的660万美元减少到2017年的3.6万美元

据此,浑水认为好未来应该重新编制其财务报表,至少好未来在2016和2017财年的190万和2520万美元公允价值收益,以及2017财年疑似欺诈的1970万美元递延收益应该被调整出公司收益

浑水还指出,在另一关联方、上海轻轻信息科技有限公司的帮助下,从2016至2018财年,好未来虚增了至少3750万美元的收入。

2015年8月,好未来斥资3000万美元投资教育类创业项目轻轻家教;一年后,轻轻家教宣布,以换股的方式,作价5000万美元从好未来手中收购了广州爱智康1-1。

浑水援引多种证据认为,好未来从来没有真正转让GZ1-1的股权:2015年,广州轻轻尚有350万美元(2200万元)的收入,但在2016年,其收入骤降为0,但直到今日,轻轻教育依然在广州运营着在线辅导业务;浑水还发现,在完成转让后的数月,爱智慧康仍在打着好未来的口号展开教师招聘。

浑水认为,通过这次股权转让,好未来增加了3750万美元的财政收入,帮助借此,好未来当年从利润下滑变成了利润增长。

浑水报告显示,从2016财年以来,好未来就开始虚假夸大利润,从2016财年到2018财年期间,好未来夸大了净收入至少43.6%。同时,好未来上述期间的累计净收入利润率仅为8.8%,显著低于其对外披露的12.4%。另外,浑水认为,好未来在其核心的培优业务上存在财务造假,且正在渗透至其线上业务。



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