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威尼斯人网址:三大隐患不根除 中南建设如何破局颇费思量

时间:2019/8/6 15:10:31  作者:  来源:  查看:5  评论:0
内容摘要:  中南建设(000961,SZ)及控股子公司对外担保总金额数倍于净资产;今年5月份10天内发生两起与公司有关的伤亡事故,已超去年一倍;公司股价走势疲弱。其投资的股票走势更熊,拖累公司收益。  这三个方面,对公司经营产生干扰隐患,时刻在提醒投资人,更提醒中南建设自身,只有将这三个...
  中南建设(000961,SZ)及控股子公司对外担保总金额数倍于净资产;今年5月份10天内发生两起与公司有关的伤亡事故,已超去年一倍;公司股价走势疲弱。其投资的股票走势更熊,拖累公司收益。

  这三个方面,对公司经营产生干扰隐患,时刻在提醒投资人,更提醒中南建设自身,只有将这三个隐患根除后,公司未来才会有希望。

  担保创新高堆积风险

  据中南建设最新公告,公司对外担保总金额占净资产350%。上市公司因担保而发生风险,被牵引至官司漩涡中的事例并不鲜见。

  比如,2017年以来山东省省内民营企业因资金链断裂引爆互保风险,今年中超控股(2.710, -0.08, -2.87%)(002471.SZ)因担保被卷入借款纠纷,需要承担连带担保责任,6月29日、7月12日和19日,连发因此涉讼的公告。

  中南建设8月2日公告称,新增了两笔担保。其一是为了促进公司淄博紫云集项目发展,公司持股55%的子公司向淄博分行借款不超过3.2亿元,中南建设参与为这笔借款担保,担保金额3.2亿元。其二是为促进公司南通桃李名筑项目发展,中南建设为孙公司的贷款提供担保,担保金额2.1亿元。

  加上此前的担保,中南建设及控股子公司对外担保总金额为610亿元,占公司最近一期经审计归属上市公司股东权益的350%。

  其中,公司及控股子公司对合并报表外单位提供的担保总金额为92亿元,占公司最近一期经审计归属上市公司股东权益的52.79%。

  值得注意的是,2018年销售规模与中南建设接近的上市房地产公司,对外担保规模均低于中南建设。

  据克而瑞研究中心的机构编制《中国房地产企业销售排行榜》显示,与中南建设2018年房地产销售权益金额相近的上市公司,比如,金地集团(11.660, 0.18, 1.57%)(600383.SH)至2018年末时,公司担保总额占公司归属于母公司的净资产比例仅为8.20%。上市公司因担保一旦引起风险,除了自身麻烦缠身,最终会把长期隐藏在企业间的互保风险引爆,导致区域内信用风险持续发酵。 

  对于担保风险,中南建设回复《全球财说》时称,“公司的对外担保,均是出于公司子公司或合营联营公司的融资需要,对有关公司提供的担保。由于公司底子薄,融资能力受限制,公司发展难以通过加杠杠的方式进行,更多需要提高经营周转能力来实现,公司也控制有息负债的增加。”

  伤亡人数比去年翻倍

  中南建设安全生产压力也不小。今年已经发生两起安全伤亡事故,超越去年。

  五月一日是劳动者的节日,这一天中南建设全资子公司建设项目却发生一起伤亡事故。

  据住建部事故快报通报,当天上午10点整,在湖北省武汉市黄陂区,由中南建设全资子公司建设的中南拂晓城108一期项目二标段,一工人未按规范要求佩戴安全帽,站在采光井下方,施工过程中砌块坠落,击中此人造成死亡悲剧。


  截图来源:住建部事故快报通报

  武汉锦御中南房地产开发有限公司是中南建设全资子公司

  时隔11天后的5月11日,在陕西省延安市宝塔区,中南建设全资子公司施工总承包的延安新城吾悦广场项目,发生机械伤害事故,又导致一名员工不幸去世。

  2018年全年,在住建部网站事故快报中,中南建设死亡案例只有一起。今年刚到5月份,就出现两起。短短半年时间,中南建设的死亡事故已超去年全年一倍。

  对于这一现象,中南建设对《全球财说》表示,“这两件事提醒我们,安全生产一刻不能懈怠。对于第一例事故,公司积极安排善后事宜,做好家属的安抚工作。对于第二例事故,公司已协调业主单位做好赔偿。”

  所持股票走熊拖累投资收益

  近三年(2016年至2018年),在中南建设利润表中,屡屡出现投资失败拖累净利润的项目。这个结果,在财报中的以下数据中,看的很明显。

  比如,“持有交易性金融资产、交易性金融负债产生的公允价值变动损益,以及处置交易性金融资产、交易性金融负债和可供出售金融资产取得的投资收益”,近三年分别亏损4357万元、3.5万元和34.5万元。


  图片来源:中南建设2018年报

  公司持有的股票走势今年颇熊。比如,持有的易居(中国)企业控股( 02048.HK ),2019年1月1日至7月26日股价下跌41%;持有的凯文教育(7.280, -0.02, -0.27%)(002659.SZ )同期下跌12%。


  不过,对此中南建设似乎并不太在意,他们回复称:“公司的核心业务是房地产开发和建筑施工,过去在核心业务盈利能力不够时,公司交易性金融资产价值变动对公司年度利润有一定影响,随着公司经营状况的变化,今后交易性金融资产等投资价值变动对公司业绩影响会越来越有限。”

  不过目前的事实是,按照年初持有的市值算,上述两笔投资,对公司净利润的吞噬不容小觑。而且,公司自身股价也长期在8元一线徘徊,看上去很沉闷。

  中南建设在答复中,对未来业绩增长做出了相对乐观的预期,但能否实现,首先要看上述三个基本问题能否解决好。这绝不是说说那么简单,中南建设如何打破沉闷局面,《全球财说》将持续关注。

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